激战正酣的卡塔尔足球世界杯赛程近半，

不知道小伙伴们有没有爆肝熬夜、支持自己喜欢的球队？

洛克作为每四年凑一次热闹的“伪球迷”，

看到亚洲球队小组赛连胜德国、西班牙两代王者强势出线、

终将《足球小子》的热血剧情从漫画搬到现实，

也不禁拍案而起。

换5人：提升账户综合实力的奥义

除了惊叹各种技惊四座的进球、以弱胜强的爆冷，心细的洛克发现了这样一件事：

本届比赛是世界杯第一次实行“换5人”规则，简言之：每支队伍单场的换人名额从3人增加到了5人。

显然，5个换人名额使得球队战术更加多样化，提升了队伍的整体弹性，亚洲球队能战胜劲旅德国，换5人策略功不可没。

很多球迷不乏是基民，明白管理基金账户就像统领一支球队的道理，基金账户的调兵遣将和足球世界的排兵布阵总有共同之处。

足球场上，根据赛场的形势，调整出战方案，谁首发谁替补，确定主攻还是主守，是每个主帅的基本素养；

基金市场上，基民也要统领一只基金队伍，根据市场形势、风格偏好等瞬息万变的讯息调整投资策略，进行灵活的配置与更换，打好盈利攻防战。

2022年将已矣，2023年就站在面前，

面对新的一年，你的基金账户是不是也要进行调整了呢？

如果你也想给自己的基金账户“换换人”、又不知道未来谁更可能适应比赛节奏，

这份“排兵指南”就献给各位“主帅”参考~

确认账户的“位置”

后 卫

作为账户坚固的后盾，抵御股票市场带来的冲击，后卫一般由债券型基金（尤其是纯债型基金）担当。如果你是一名打法灵活、“全民皆兵”、攻守兼备、喜欢让自己的后卫也加入到前场进攻的主帅，还可以选择二级债基或者偏债混合型基金。

2023年“后卫候补选手”

◆ 纯债基金

从今年年初到11月之前，债券型基金的走势还算不错，可以说是胜利地守住了后防线，完成了后卫的任务。但由于11月市场利率开始上行，债券价格明显下跌，纯债型基金的净值也出现较大幅度回撤。

那么，年底有没有好的“换人机会”？可以从三个方面看。

一是消息面。央行于12月5日降低金融机构存款准备金率0.25个百分点。此次降准后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.8%，预计将释放5000亿长期资金。这一举措是利于债券市场的。

二是历史经验。回顾近5年的市场发现，尽管身处不同的市场环境下，但每逢年末1年期国债到期收益率总会出现不同程度的下跌（债券收益率下跌，债券价格上涨），具有比较明显的季节性特征，这也为我们提供了一定布局机会。

（数据来源：Wind，数据截止时间：2017.12.2-2022.12.2，过往数据不代表未来）

三是展望。放眼2023年，一方面，随着“二十条”的不断优化及各项稳增长政策的持续推出，经济复苏预期向好。另一方面，国内地产政策“三箭齐发”，房地产公司债务风险有望出清，高收益债券信用风险得到有效控制。受此影响，投资者对政策以及长期经济预期发生转变，不过，受前期情绪及全球经济转弱影响，短期内债券市场或将持续震荡。债券市场波动加大，长端利率可能先下后上，利率中枢高于2022年，无论短端还是长端更多是交易型机会。（观点来源：平安证券，上海证券）

据此，具有较好交易能力、擅长久期管理的基金或许是明年较佳的后防线选择。如果你今年配置的后卫太容易跑到前场参与进攻而导致了一定的后防失守，不妨考虑一些“跑动更少”的纯债型基金。

中场

中场是攻防转换、承前启后的枢纽，有四两拨千斤之能，得分手的“后勤保障”，所以基金账户中的中场选手，一般可选择投资相对灵活的混合型基金，比如投资风格偏向价值流的品种。

2023年“中场候补选手”

2023年的投资线索之一是“反转”，在带有反转逻辑的行业里，投资者可以仔细思索与甄别。

◆ 地产

——带有反转逻辑的价值投资

近年来，地产板块受多方因素影响，整体表现欠佳，估值回落至历史低位水平。而近期，随着多项利好政策出台，行业中的部分风险得到出清，地产指数走势有所上行。

明年地产市场有较大概率底部企稳，“金融十六条”的出台表明政策进一步支持地产市场的风险化解，重心已经从“保交楼”转向“保主体”，考虑到本轮地产下行时间和幅度超过以往，政策的边际放松明显有助于地产市场底部企稳，在一定程度上确实会让地产板块迎来修复机会。

（数据来源：Wind，数据截止时间：2022.01.01-2022.12.02，过往数据不代表未来）

◆ 食品饮料：

——反转类稳定成长投资

这位中场一度被近些年市场“冷落”的球员，前几年大热，但自从始于2021年春节后的白马抱团股瓦解后，大消费一直阴跌至今年，近些年被不少主帅留在了“冷板凳”上。

（数据来源：Wind，数据截止时间：2012.12.03-2022.12.02，过往数据不代表未来）

随着各地对“二十条”不断优化，居民对于生活回归常态的期望以及经济修复的预期都开始增强。虽然阶段上可能存在曲折，但是逐步回升是大方向。在这样的前提下，宏观经济复苏带来的需求支撑的品种就值得关注了，比如相关度较高的食品饮料迎来了机会。

从估值角度看，目前食品饮料的市盈率PE（TTM）比万得全A（除金融、两油）略高，但是比近2年、5年的估值分位点则低很多，说明安全边际还是相对比较高的。

展望2023年，食品饮料最大投资主线就是消费复苏。在相关政策优化后，在消费场景恢复和经济上行带来的消费力提升的双重加持下，食品饮料有望慢慢走出底部。同时，如果明年大宗成本下降，利润也有望回流向食品企业。

所谓老骥伏枥，志在千里。这些多年前的“明星选手”，非常期待他们再次迎来职业生涯的“新春”。如果你之前的队伍里的中场风格过为激进，或许可以考虑这些价值类的选手。

前锋

前锋是队伍中的主要攻击手、得分手，转换到基金账户中，也就是收益弹性之所在，所以一般配置股票型、股混型基金作为前锋。但是前锋的防守职能较弱，参与到防守当中会付出较多体能为代价。

2023年“前锋候补选手”

◆ 风电和光伏

2023年，景气投资仍然可以延续，尤其是新能源赛道的“板凳球员”风电与光伏作为高性价比景气类资产，或许可以走进你的视野。

之前我们投资新能源，关注较多的是新能源汽车，比如锂电池的链条，相对的，风电、光电或许就是不太受瞩目的“板凳球员”。

在“双碳”和全球能源危机的大背景下，新能源的发展既符合人类的生存需求，也蕴含着巨大的投资机会。自1985年以来，风电和光伏占全球发电量的比例逐年提高，并且发展潜力较大。

（数据来源：BP，国金证券，数据截止时间：1985-2021，过往数据不代表未来）

从基本面来说，风电占全球发电量的占比不断提升，尤其是在进入平价时代后，风电龙头集中度提高，产业链成本下降，有利于提升装机量。而光伏这边，自2022年来，在多项利好政策加持下国内光伏产业保持快速发展，尤其是随着硅料供给的释放以及价格的下降，预计2023年光伏组件的价格也将一定程度下跌，从而刺激原本受较高组件价格抑制的部分需求，装机量有望快速增长。（观点来源：国金证券，开源证券）

从交易面来说，电力设备（代码801730）2022年全年跌幅20.75%，而风电指数（代码866044）、光伏指数（代码884045）分别下跌16.36%、2.60%，明显跑赢指数。尤其是光伏，保持景气度的同时，相对万得全A（除金融、两油）又有一定的估值性价比。

（数据来源：Wind，数据截止时间：2012.12.03-2022.12.02，过往数据不代表未来）

如果你已经聚焦景气赛道许久，对于“新半军”已有较多了解，那么这左“风”右“光”的双锋，也值得你加入到前场攻击手的备选名单里。

整体而言，2023年大市并不悲观，重点在于结构均衡。后卫是坚实后盾，中场是主力核心，前锋是锦上添花。

一支球队，赢球固然是好事，但是确保抗压能力、即便打个平局，也比失球过多、痛失好局强得多。

所以，在结构性行情当中，在板块快速轮动当中，中场的考虑需搭配均衡、灵活。稳住中场后，再选择高景气的行业，作为主要得分点。

你的队伍，准备好了么？

风险提示：

1.上文提到指数不构成投资建议。

2.基金管理人不保证盈利，也不保证最低收益。

3.投资者在投资本基金之前，请仔细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》和《产品资料概要》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。

4.指数的过往业绩并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。

5.基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在投资者做出投资决策后，基金运营状况、基金份额上市交易价格波动与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负责。

6.中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

7.本资料不作为任何法律文件，资料中的所有信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就资料中的内容对最终操作建议做出任何担保。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本资料中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。市场有风险，投资需谨慎。

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